Жигалова М.С. Инвестирование - файл n1.doc

Жигалова М.С. Инвестирование
скачать (4848 kb.)
Доступные файлы (1):
n1.doc4848kb.03.11.2012 02:16скачать

n1.doc

  1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   13
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ УКРАИНЫ КРЫМСКИЙ ИНСТИТУТ БИЗНЕСА

М.С. Жигалова

ИНВЕСТИРОВАНИЕ

УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКОЕ ПОСОБИЕ для самостоятельного изучения дисциплины

Симферополь, 2004

Оглавление

Введение

  1. Цель дисциплины «Инвестирование»

  2. Организационно-методические указания

  3. Распределение учебного времени по темам и видам занятий курса
    «Инвестирование»

  4. Учебная программа курса «Инвестирование»

  5. Блок учебно-методического обеспечения курса «инвестирование»
    Тема 1. Методологические основы инвестирования

Тема 2. Формы инвестирования

Тема 3. Субъекты инвестиционной деятельности и объекты инвести­рования

Тема 4. Инвестиционные риски Тема 5. Финансовое обеспечение инвестиций Тема 6. Прединвестиционные исследования Тема 7. Обоснование целесообразности инвестирования Тема 8. Формирование бюджета инвестиционного проекта Тема 9.Управление инвестиционным проектом Тема 10. Регулирование взаимодействия участников инвестирования Тема 11. Проектирование инвестиций Тема 12. Капитализация инвестиций Тема 13. Мониторинг инвестиционного проекта Темы рефератов Вопросы к зачету

Критерии и порядок текущего и итогового контроля и оценки знаний студентов Приложения Рекомендуемая литература

ВИ1ДИЙ НАВЧАЛЬНИЙ ЗАКЛАД

4 5 5

6

7 10 10 24

45

61

73

81

93

105

117

124

132

140

147

153

154

156

157

ТТЛ





1ЕКЯ"

Введение

Успешное проведение рыночных реформ в Украине невозможно без эф­фективной инвестиционной политики. В современных условиях хозяйствова­ния коренным образом должна измениться деятельность инвестора, организа­ционно-правовые отношения между субъектами инвестиционной деятельности. Преобразования должны произойти в инвестиционной сфере в направлении по­вышения инвестиционной привлекательности отраслей, производств. Развитие инвестиционного рынка существенным образом отразится на интенсификации производственного процесса и всей экономики Украины в целом.

Учебно-методическое пособие содержит материал, изложенный в сжатой форме, освещающий основные вопросы, связанные с обоснованием, планиро­ванием и реализацией инвестиционных проектов как основы инвестиционной деятельности. Предлагаемые методы оценки эффективности инвестиций адап­тированы к условиям инвестиционных процессов как в Украине, так и в миро­вой практике. Пособие содержит основные методы формирования инвестици­онных ресурсов; обеспечения проектно-сметной документацией и материально-техническими ресурсами; освоения и эксплуатации объектов инвестирования.

Материал, изложенный по каждой теме изучаемого курса, представлен в форме опорного конспекта лекций. Процесс самостоятельного изучения курса включает проведение семинаров и практических занятий согласно изложенным в пособии планам занятий. Пособие содержит ключевые понятия и положения, вопросы для обсуждения и самоконтроля, задачи и задания. В пособии пред­ставлен вариант учебной программы, список рекомендуемой литературы.

Изучаемая дисциплина тесно связана с дисциплинами: «Бухгалтерский учет», «Финансовый менеджмент», «Финансовый анализ» и др.

Распределение учебного времени по каждой теме курса «Инвестирова­ние» приведено в таблице 1.1.

Общая сумма часов и распределение учебного времени по темам может меняться в зависимости от учебного плана.

1. ЦЕЛЬ ДИСЦИПЛИНЫ «ИНВЕСТИРОВАНИЕ»

Дисциплина «Инвестирование» является частью учебного плана подго­товки специалистов экономического направления, проводится согласно учебно-тематическим программам и другим организационно-методическим докумен­там Министерства образования и науки Украины и данного вуза.

Цель дисциплины - ознакомить студентов с теорией и практикой курса «Инвестирование», помочь им овладеть теоретико-методологическими основа­ми, сформировать практические навыки.

2. ОРГАНИЗАЦИОННО-МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ

Поставленные цели и задачи изучаемой дисциплины могут быть достиг­нуты за счет:

  1. Проведения лекций, семинарских и практических занятий.

  2. Разработки методических заданий по выполнению контрольных и са­
    мостоятельных работ.

  3. 11аписания рефератов.

  4. Сдачи зачета.


3. РАСПРЕДЕЛЕНИЕ УЧЕБНОГО ВРЕМЕНИ ПО ТЕМАМ И ВИДАМ ЗАНЯТИЙ КУРСА «ИНВЕСТИРОВАНИЕ»

Таблица 1.1

Наименование тем

Всего часов

Из них




Ау-

ДИТ.

В том числе

СРС

Лек­ций

Сем.- практ. —занятия-

1 .Методологические основы инвестирования

8

6

4

2

2

2.Формы инвестирования

6

4

2

2

2

3.Субъекты инвестиционной деятельности и объекты инве­стирования

6

4

2

2

2

^Инвестиционные риски

7

4

2

2

3

5.Финансовое обеспечение ин­вестирования

6

4

2

2

2

б.Прединвестиционные иссле­дования

6

4

2

2

2

7.Обоснование целесообразно­сти инвестирования

6

4

2

2

2

8.Формирование бюджета инве­стиционного проекта

6

4

2

2

2

9.Управление инвестиционным процессом

6

4

2

2

2

10.Регулирование взаимодейст­вия участников инвестирования

6

4

2

2

2

11 .Проектирование инвестиций

6

4

2

2

2

12.Капитализация инвестиций

6

4

2

2

2

13.Мониторинг инвестиционно­го процесса

6

4

2

2

2

Итого

81

54

L30

24

27

4. УЧЕБНАЯ ПРОГРАММА КУРСА «ИНВЕСТИРОВАНИЯ» Тема 1. Методологические основы инвестирования

Инвестиционный процесс в государстве с рыночной экономикой. Стадии инвестиционного процесса. Принципиальные расхождения методологии пере­хода к жизненному циклу инвестиционного процесса в рыночной и командно-административной системах.

Инвестиционный рынок. Взаимосвязь инвестиционного и финансового рынков. Рынок инвестиций и рынок товаров.

Инвестиционный климат. Факторы, определяющие привлекательность инвестиционного климата: инвестиционная активность населения, правовое по­ле и политическая воля администрации, уровень развития производительных сил и инфраструктуры рынка инвестиций, уровень системы и статус иностран­ного инвестора.

Пути активизации инвестирования. Направление создания привлекатель­ных условий инвестирования. Государственная кредитно-инвестиционная по­литика. Развитие рынка инвестиционных ценных бумаг. Совершенствование финансово-кредитной системы.

Ускорение процесса приватизации. Условия привлечения иностранного капитала. Структурно-инвестиционное переустройство экономики страны.

Тема 2. Формы инвестирования

Финансовые инвестиции. Капитал, который инвестируется, его разновид­ность. Фиктивный капитал. Деревативные ценные бумаги.

Инвестиции в производственные фонды. Прямые и портфельные инве­стиции. Инвестиции в основной и оборотный капитал. Инновационная форма инвестиций. Венчурные инвестиции. Интеллектуальная собственность и интел­лектуальные инвестиции.

Иностранные инвестиции. Экспорт и импорт капитала. Международная инвестиционная деятельность и ее институты. Политика государства по при­влечению иностранных инвестиций. Инвестиции иностранных фирм и совмест­ных предприятий.

Тема 3. Субъекты инвестиционной деятельности и объекты инвести­рования

Государство как субъект инвестирования. Инвесторы и участники инве­стиционной деятельности. Индивидуальные инвесторы, фирмы и компании.


Арендные, акционерные и корпоративные участники. Финансово-кредитные организации. Отраслевые и территориальные объединения, ассоциации, кон­церны, промышленно-финансовые компании, холдинги и др.

Мотивация инвестиционной деятельности. Понятие об инвестиционном проекте. Типы проектного финансирования. Теория инвестиционного портфе­ля. Виды портфелей и их взаимосвязь.

Тема 4. Инвестиционные риски

Концепция и измерение рисков. Классификация инвестиционных рисков. Проектные, финансовые, строительные и эксплуатационные риски. Способы защиты от инвестиционных рисков или уменьшения их.

Тема 5. Финансовое обеспечение инвестирования

Финансовые ресурсы предприятия. Финансовые инструменты и финансо­вый инжиниринг. Способы привлечения капитала. Прогнозирование структуры источников инвестирования. Собственные, заемные и привлеченные инвести­ции. Финансовый, операционный и общий леверидж и структуризация капита­ла.

Тема 6. Прединвестиционные исследования

Инвестиционная стратегия, ее виды, параметры и показатели. Инвестици­онный анализ. Методы оценки эффективности инвестиций субъектов хозяйст­вования разных форм собственности. Жизненный цикл, постадийное исследо­вание инвестиционной привлекательности проекта. Определение потребности в инвестициях. Формирование капитала (основного и оборотного). Предвари­тельная договоренность участников инвестирования.

Тема 7. Обоснование целесообразности инвестирования

Разработка общих положений инвестиционного процесса. Концепция маркетинга и анализ рынка сбыта. Технический инжиниринг и инвестиционно-консалтинговые услуги. Оценка условий размещения объектов инвестирования. Финансовая (коммерческая), бюджетная и экономическая оценка эффективно­сти инвестирования.

Тема 8. Формирование бюджета инвестиционного проекта

Бюджетирование как форма планирования инвестиций. Оценка альтерна­тивных конкурирующих и родственных инвестиций. Прогнозирование денеж­ных потоков, временная теория денег. Определение настоящей и будущей стоимости денежных потоков. Оценка качественных факторов инвестиционно­го проекта.

Тема 9. Управление инвестиционным процессом

Макроэкономическое регулирование инвестиционных ггроцессов. Мето­ды индикативного планирования инвестиций. Планирование инвестиционной деятельности предприятий и других субъектов хозяйствования. Стратегия биз­нес-плана, его разделы и показатели.

Тема 10. Регулирование взаимодействия участников инвестирования

Способы реализации инвестиционных проектов. Контракты, которые ре­гулируют инвестиционный процесс. Международные договора об инвестирова­нии и защите инвестиций. Понятие о тендерах. Тендерная документация, прин­ципы ее разработки.

Тема 11. Проектирование инвестиций

Техническое проектирование, его способы и организация. Строительное и техническое проектирование. Стадии проектирования. Ценообразование в ин­вестиционной сфере. Сметная документация. Необходимость и принципы соз­дания инвестиционных смет.

Тема 12. Капитализация инвестиций

Материально-техническое обеспечение инвестиционного проекта. Ком­плектация строительства оборудованием. Способы комплектования. Выполне­ние строительно-монтажных работ, условия принятия выполненных работ и расчеты за выполненные работы. Капитализация инвестиций в условиях дейст­вующего производства.

Тема 13. Мониторинг инвестиционного процесса

Цель, виды и направления мониторинга. Участие инвестора в пусконала-дочных работах. Прием инвестором выполненных работ, этапов и готовых объ­ектов. Мониторинг обновления производства.

5. БЛОК УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ КУРСА «ИН­ВЕСТИРОВАНИЕ»

Тема 1. Методологические основы инвестирования

План лекции

  1. Понятие инвестиций и инвестиционной деятельности. Классификация
    инвестиций.

  2. Инвестиционный рынок и его инфраструктура.

  3. Современные формы государственного регулирования инвестиционной
    деятельности предприятий в Украине.

  4. Инвестиционный климат, факторы определяющие инвестиционную
    привлекательность.

Опорный конспект лекции

1. Понятие инвестиций и инвестиционной деятельности. Класси­фикация инвестиций.

Инвестиции - относительно новое для украинской экономики понятие. В период централизованного планового хозяйства использовалось понятие «вало­вые капитальные вложения» - все затраты связанные с воспроизводством ос­новных фондов, в том числе затраты на капитальный ремонт. С переходом к рыночным отношениям в Украине, как и в большинстве других стран, стали употреблять термин - инвестиции. Прежде чем раскрывать сущность понятия «инвестиции», приведем ряд определений, используемых в современных усло­виях (см. рис. 1.1).

' ■ Капитальные вложения,

которые осуществляет "

предприятие

О

Л

'• Долгосрочные вложения 0 _

капитала с целью получения F
прибыли р

Инвестиции |^> д

^<}. Отказ dt определенной Е

ценности в настоящий момент Л

за (возможно П Е

неопределенную)ценность в ОН

будущем " И

п Е

*■ Вложения капитала в z.

денежной, материальной и нематериальной форме с целью:

полдчения социального эффекта

Рис. 1.1. Схема формирования понятия «инвестиции»

Приведенные определения демонстрируют эволюционное преобразова­ние термина. Наибольший интерес вызывает понятие «3», данное английским экономистом Ф. Шарпом.

Наиболее полно отражает экономическую сущность понятие «4», которое в настоящее время отраженно в законе Украины «Об инвестиционной деятель-

ю







ности». Представленное понятие включает экономический эффект от инвести­рования и в социальной сфере, так как увеличение дохода при его перераспре­делении попадает в бюджет, что способствует развитию социальной сферы.

Не так давно в лексиконе украинских экономистов появилось понятие «инвестиционная деятельность». Показатели деятельности предприятия в на­стоящее время отраженные в форме №2 группируются в разряде видов дея­тельности (см. рис. 1.2).

Инвестиционная деятельность характеризуется следующими особенностями:









Есть главная форма реализации экономической стратегии предприятия









Является главным индикатором его экономического развития








—►

—► —►

Имеет подчиненный характер относительно задач развития его операционной деятельности

Инвестиционная деятельность предприятия













По формам и методам осуществления мало зависит от отраслевой принадлежности




Сопровождается специфическими видами рисков, которые объединены понятием «инвестиционный риск»




Формирует доходы от ее осуществления со значи­тельным <шагом» запоздания

Рис. 1.3. Особенности инвестиционной деятельности предприятия.

Объясняя особенность формирования доходов от инвестиционной дея­тельности с «лагом запоздания», нужно заметить, что получение прибыли мо­жет происходить в различной временной последовательности:

А) последовательное протекание инвестиционного процесса:

Вложение капитала







Получение инвестиционного дохода





Экономическую природу инвестиций достаточно полно демонстрирует классификация, в основу которой положены такие основные признаки, которые представлены на рис.1.5.

Дадим краткое пояснение типам инвестиций.

Реальные инвестиции - вложения средств в материальные (здания, со­оружения, оборудование и т.д.) и нематериальные активы (патенты, «ноу-хау», лицензии, научно-технические и проектно-конструкторские работы в виде до­кументации, программные средства).

Финансовые инвестиции - вложения средств в различные финансовые ин-струмены, т.е. ценные бумаги.

По характеру участия в инвестиционном процессе инвестиции делятся на прямые и непрямые (косвенные).

Прямые инвестиции предполагают непосредственное участие инвестора в выборе объекта инвестирования и вложения средств. При этом инвестор непо­средственно вовлечен в прединвестиционные исследования, проектирование и строительство объекта инвестирования, а также производство конечной про­дукции.

Косвенные (непрямые) инвестиции осуществляются через финансовых посредников (инвестиционные фонды и компании), которые аккумулируют и размещают средства в наиболее эффективные объекты инвестирования. По степени риска инвестиции делятся на:

• высокорисковые инвестиции имеют значительный уровень неопределенности и потерю кроме инвестиционного дохода части активов предприятия.

Классификация инвестиций







2. Инвестиционный рынок и его инфраструктура

Инвестиционная деятельность неразрывно связана с оценкой состояния и прогнозирования инвестиционного рынка. В настоящее время точного опреде­ления инвестиционного рынка нет. Наиболее часто встречается следующее оп­ределение:

Инвестиционный
рынок

рынок на котором продаются разнообразные объекты и инструменты инвестирования

В зарубежной практике инвестиционный рынок часто отождествляют с фондовым рынком, т.к. основными формами инвестиций там являются инве­стиции в ценные бумаги.

Для Украины понятие инвестиционного рынка должно рассматриваться как рынок объектов инвестирования во всех формах, т.е. как совокупность от­дельных рынков (объектов реального и финансового инвестирования) см. рис. 1.6

Рис. 1.6 Характеристика структуры инвестиционного рынка

Рынок прямых капитальных вложений, наиболее значительный сегмент инвестиционного рынка в Украине. Формой инвестирования на этом рынке вы­ступают капитальные вложения во всех видах - новое строительство, расшире­ние, реконструкция; техническое перевооружение.

Рынок приватизируемых объектов, основным предметом выступают те объекты приватизации, которые целиком продаются на аукционе, по конкурсу

или выкупаются трудовыми коллективами. Те объекты, которые вначале акцио­нируются, а затем реализуются в виде пакетов акций, являются объектом инве­стирования через механизм фондового рынка.

Рынок недвижимости включает кроме операций по продаже недвижимо­сти, операции по продаже земельных участков.

Рынок прочих объектов реального инвестирования рассматривается как совокупный для инвестиций в предметы коллекционирования, драгоценные ме­таллы, камни и другие материальные ценности.

Фондовый рынок (рынок ценных бумаг) имеет следующую структуру: первичный, вторичный.

Денежный рынок включен в состав инвестиционного рынка в связи с тем, что он связан с объектами финансового инвестирования, такими как депозитные вклады - срочные и до востребования.

Развитие инвестиционного рынка зависит от развития инфраструктуры, структура представлена на рис.1.7










НЛ\


Объем операций н инвестиционном рынке

Рис. 1.8 Характер стадий изменения конъюнктуры инвестиционного рын­ка

Прогнозирование конъюнктуры инвестиционного рынка осуществляется двумя основными методами:

3. Современные формы государственного регулирования инвестиционной деятельности в Украине. Инвестиционный климат, факторы, определяющие инвестиционную привлекательность страны.

Правовая система Украины, которая регулирует инвестиционную дея­тельность предприятий, представлена более чем 100 законами и нормативными документами и регулирует эту деятельность в разных формах. Регулирование инвестиционной деятельности направлено на создание благоприятного инве­стиционного климата (среды).

Инвестиционная деятельность предприятия неразрывно связана с инве­стиционным климатом страны, в которой это предприятие функционирует. В целом, создавая благоприятную инвестиционную среду, государство способст­вует развитию предприятия. В свою очередь, развиваясь, предприятия увеличи­вают инвестиционный потенциал государства.

Рис. 1.9. Характеристика методов прогнозирования конъюнктуры инве­стиционного рынка

Эти методы могут быть дополнены при прогнозировании конъюнктуры инвестиционного рынка методом экспертных оценок.





Основные формы государственного регулирования инвестиционной дея­тельности представлены на рис. 1.10.

Семинарское занятие JV»1 - 2 часа План семинарского занятия

  1. Понятие инвестиций и инвестиционной деятельности.

  2. Классификация инвестиций.

  3. Инвестиционный рынок, его структура.

  4. Инфраструктура инвестиционного рынка.

  5. Методы прогнозирования конъюнктуры инвестиционного рынка.

  6. Современные формы государственного регулирования инвестиционной
    деятельности в Украине.

7. Инвестиционная привлекательность страны, факторы определяющие ее.
Литература: [7, 9, 17, 31, 62, 72, 73, 81, 84]

Словарь терминов

Инвестиционная деятельность - совокупность практических действий граждан, юридических лиц и государства по реализации инвестиций.

Инвестиционная инфраструктура - наиболее важные отрасли экономики, учреждения и средства, непосредственно обеспечивающие процесс беспере­бойного осуществления инвестиций.

Инвестиционный климат страны - система правовых, экономических и социальных условий инвестиционной деятельности в стране, оказывающих су­щественного влияние на доходность инвестиций и уровень инвестиционных рисков.

Инвестиционный рынок - совокупность экономических отношений, складывающихся между продавцами и покупателями инвестиционных товаров и услуг, а также объектов инвестирования во всех его формах.

Инвестор - субъект инвестиционной деятельности , который принимает решение о вложении собственных, заемных и привлеченных имущественных и интеллектуальных ценностей в объект инвестирования.

Индикаторы инвестиционного рынка - агрегированные индексы динами­ки текущих рыночных цен, отражающие состояние конъюнктуры в разрезе от­дельных сегментов инвестиционного рынка. На фондовом рынке США в каче-

20

стве индикаторов используют индексы Доу-Джонса, Стандарт энд Пурс, Мудис и др. В Великобритании используют индекс «Рейтера», в Германии - индекс «Франкфурт Альгемайне Цайтунг», в Японии - индекс «Никкей».

Инновации - достижения научно-технического прогресса, предназначен­ные для использования в производстве и социальной сфере.

Инновационные инвестиции - одна из форм инвестирования, осуществ­ляемая с целью внедрения достижения научно-технического прогресса в произ­водство и социальную сферу.

Реальные инвестиции - вложение средств в реальные материальные и не­материальные (инновационного характера) активы.

Финансовые инвестиции - вложение средств в различные финансовые инструменты, среди которых наиболее значительную часть составляют ценные бумаги.

Вопросы для обсуждения и самоконтроля

  1. Охарактеризуйте экономическую природу инвестиций.

  2. Какие признаки положены в основу классификации инвестиций.

  3. Дайте характеристику инвестиционной деятельности предприятия. Какое
    влияние она оказывает на процесс воспроизводства.

  4. Дайте характеристику структуры инвестиционного рынка, назовите субъ­
    ектов рынка инвестиций и определите объекты инвестирования.

  5. Какое влияние на развитие инвестиционного рынка оказала приватизация.

  6. Охарактеризуйте инфраструктуру инвестиционного рынка.

  7. Дайте определение фундаментальному и техническому методу прогнози­
    рования.

  8. Какие факторы определяют инвестиционный климат страны.

  9. Какое влияние оказывает государственная инвестиционная политика на
    деятельность предприятия.

  10. Назовите основные факторы, определяющие инвестиционную
    привлекательность страны.

  11. Охарактеризуйте основные формы государственного регулирования
    инвестиционной деятельности предприятия в Украине.

22

Тесты для проверки знаний

1. Инвестиции - это вложения капитала с целью:

а) получения дохода;

б) достижения социального эффекта;

в) а)+б);

г) расширения производства.

2. Инвестиционная деятельность относительно операционной деятельности
предприятия имеет:

а) подчиненный характер;

б) играет ведущую роль.

3. По характеру участия в инвестиционном процессе инвестиции делятся на:

а) прямые инвестиции;

б) реальные инвестиции;

в) непрямые инвестиции.

4. Какие виды инвестиций преимущественно используются иностранными ин­
весторами:

а) реальные инвестиции;

б) финансовые инвестиции.

5. Какая группа факторов является определяющей при определении инвестици­
онной привлекательности страны:

а) политико-правовые;

б) экономические;

в) социально-культурная среда;

г) ресурсный потенциал.

  1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   13


Учебный материал
© bib.convdocs.org
При копировании укажите ссылку.
обратиться к администрации