Коваленко Г.В., Самарская М.В., Фонкац А.Г. Практические вопросы оценки состоятельности инвестиционных проектов - файл n1.doc

Коваленко Г.В., Самарская М.В., Фонкац А.Г. Практические вопросы оценки состоятельности инвестиционных проектов
скачать (110.5 kb.)
Доступные файлы (1):
n1.doc111kb.19.11.2012 20:54скачать

n1.doc



Практические вопросы оценки состоятельности инвестиционных проектов


 Коваленко Г.В.  , Самарская М.В. , Фонкац А.Г.  Практические вопросы оценки состоятельности инвестиционных проектов // Лизинг. - № 8. -2010.
Содержание


Предисловие 2

Оценка бизнес-плана по методике оценки качества бизнес-планирования 3

Анализ бизнес-плана по "точечной" методике оценки риск-раздела бизнес-планов 4

Система оценки показателей риск-раздела инвестиционного проекта 5

Сравнительные результаты оценки качества бизнес-плана 6

Сравнительная характеристика показателей проекта до и после обработки рисков 7

Оценка состоятельности бизнес-плана 8

Литература 11



Предисловие



Эффективным способом финансирования является лизинг, позволяющий максимально полно учесть интересы задействованных в нововведении сторон в условиях расширяющихся "ножниц" в сроках физического и морального износа основных средств. Однако эти "ножницы" одновременно обусловливают высокорискованный характер лизинговых операций и, соответственно, стимулируют лизингодателей как инвесторов на более жесткий подход к оценке состоятельности инвестиционных заявок потенциальных лизингополучателей, а точнее, обосновывающих их бизнес-планов.

Основным принципом бизнес-планирования инвестиционного проекта является соблюдение баланса риска. Последнее означает, что при разработке бизнес-плана будет обеспечен баланс между различными рисками, включая риски, относящиеся к рынку, поставкам, технологии, экономической политике и финансовым операциям. Именно поэтому возрастает значимость оценки состоятельности бизнес-планов и их адекватности реальной рыночной ситуации, формируемой определенной структурой рисков.

В этой ситуации понятен интерес лизинговых компаний к методикам оценки состоятельности бизнес-планов инвестиционных проектов, в т.ч. инновационной направленности.

Эти проекты связаны с наибольшим рисками и неопределенностями, поэтому разработка эффективной методики оценки бизнес-планов таких проектов является делом весьма актуальным.

Рассмотрим существующие методики, позволяющие получать оценки качества и состоятельности бизнес-планов на примере реального бизнес-плана по созданию высокотехнологического цветоводческого производства на основе инновационной зарубежной технологии.

Сложность и особенности сельскохозяйственного производства характеризуются высоким уровнем рисков инновационных процессов в аграрном секторе. Риск недофинансирования научно-производственных результатов, временной разрыв между затратами и результатами, неопределенность спроса на инновационную продукцию не заинтересовывают частных инвесторов инвестировать в развитие сельского хозяйства [1].

В дополнение, помимо рисков, характерных для большинства инноваций, в агропромышленном комплексе (АПК) добавляются риски "природной сферы", такие, как экологические, погодные и биологические. Соответственно, эта особенность сферы деятельности, к которой относится идея, составляющая "изюминку" анализируемого бизнес-плана, и предопределила выбор этого конкретного примера вследствие априорного наличия в нем широкого спектра самых разнообразных и разноплановых рисков.

Оценка бизнес-плана по методике оценки качества бизнес-планирования



Вначале бизнес-план был оценен по методике оценки качества бизнес-планирования Д. Рябых [4]. Результат - по сумме баллов проект набрал 32 балла из 50-ти, что составляет 66% из 100% максимально возможных. Действительно, оказалось, что в бизнес-плане слабо проработан маркетинговый раздел, в частности не сформулированы сценарии развития компании, которые являются определяющими при вариантном маркетинговом планировании. Расчеты, представленные в анализируемом бизнес-плане, являются излишне оптимистичными и не учитывают возможные неблагоприятные факторы. Недостаточно глубоко исследовано соотношение спроса и предложения, расчеты темпов роста продаж завышены без явных на то оснований. В финансовом плане не все суммарные показатели детальных расчетов совпадают с цифрами в отчете о движении денежных средств и отчете о прибылях и убытках. К прочим выявленным недостаткам бизнес-плана можно также отнести:

- отсутствие выводов по разделам;

- содержание в самом бизнес-плане материалов, занимающих много места, в частности перечень имущества, оборудования;

- отсутствие сносок и ссылок на источники информации;

- несоответствие сроков реализации организационных и стратегических мероприятий срокам, наблюдаемым в реальной практике;

- не сформулировано, как учитывается инфляция;

- ставка дисконтирования, выбранная для расчетов, не обоснована.

Отметим, что для формулирования мнения о состоятельности бизнес-плана пришлось тщательно проштудировать все его почти 100 страниц и детально изучить все его разделы, потратив массу времени и средств. В том числе это было связано с рядом ограничений, внутренне присущих методике Д. Рябых, в связи с чем далее был выполнен анализ бизнес-плана по методике, предложенной А. Фонкацем [2]. Сумма набранных баллов по этой методике составила 27 из 50-ти возможных, т.е. бизнес-план, включая риск-раздел, был проработан инициаторами проекта лишь на 54% из 100%, или, другими словами, по школьной терминологии - на "двойку с плюсом". Помимо выявленных ранее недостатков обнаружилось следующее.

В бизнес-плане понятие "риск реализации проекта" выделено в самостоятельную категорию, также имеется отдельная глава, расположенная в самом конце бизнес-плана, с описанием рисков проекта, их кратким анализом и влиянием на ход реализации проекта. Эта глава занимает полторы страницы из всего текста бизнес-плана. В ней выделены четыре высококоррелированных риска инвестиционной фазы и три риска производственной фазы, что является явно недостаточным для масштабов такого сложного проекта. Характеристика и анализ влияния рисков не в полной мере согласованы с представленными показателями основных разделов бизнес-плана. Полностью отсутствует проработка вопросов управления рисками проекта и оценка ее эффективности.

Отсутствует четкая связь между положениями SWOT-анализа, целями и стратегией развития. Стратегия не в полной мере учитывает сильные и слабые стороны компании, возможности и угрозы окружающей среды. Так, одной из сильных сторон в SWOT-анализе указан гарантированный сбыт всей продукции зарубежному партнеру. При этом в другом разделе бизнес-плана говорится лишь о возможности подписания контракта с зарубежной компанией и об этапе ведения с ней переговоров. Заметим, что на практике заключение такого контракта так и не произошло. Еще одной сильной стороной в проекте значится максимальный учет местных климатических условий при выборе конкретных сортов цветов. С другой стороны, в разделе маркетингового плана в описании продукции представлен сорт, крайне чувствительный к колебаниям климатических показателей. Под данный сорт цветов отводятся значительные площади теплиц, исходя из того, что он пользуется наибольшим покупательским спросом. Следовательно, при его выборе в большей мере ориентировались на уровень спроса, чем на соответствие реальным климатическим условиям.

Анализ бизнес-плана по "точечной" методике оценки риск-раздела бизнес-планов



Следующим этапом было проведение анализа бизнес-плана по "точечной" методике оценки риск-раздела бизнес-планов, предложенной М. Самарской, суть которой представлена в табл. 1. По этой методике каждый из двадцати показателей оценивается в баллах по шкале от 0 до 2 (0 - информация отсутствует, 1 - информация ограничена, 2 - информация представлена в полном объеме), и, соответственно, максимальная сумма баллов равна 40. Для удобства восприятия абсолютная величина суммарной балльной оценки переводится в относительную процентную величину, так чтобы максимальная суммарная оценка разработанности рисков проекта составляла 100%.
Таблица 1

Система оценки показателей риск-раздела инвестиционного проекта



┌──────┬──────────────────────────────────────────────────────────┬──────────┐

│N п/п │ Показатель анализа рисков проекта │ Оценка │

│ │ │ (0-2) │

├──────┼──────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 1 │В структуре бизнес-плана есть раздел, посвященный рискам│ │

│ │реализации проекта │ │

├──────┼──────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 2 │Составлен перечень возможных рисков │ │

├──────┼──────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 3 │Выявлены причины появления идентифицированных рисков │ │

├──────┼──────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 4 │Проанализировано возможное влияние идентифицированных│ │

│ │рисков на ход реализации проекта │ │

├──────┼──────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 5 │Наличие описания не менее 15, но не более 60│ │

│ │идентифицированных рисков │ │

├──────┼──────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 6 │Определены критерии оценки рисков (представлена шкала│ │

│ │вероятности и последствий) │ │

├──────┼──────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 7 │Определен уровень вероятности и последствий по каждому│ │

│ │идентифицированному риску, определен индекс риска │ │

├──────┼──────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 8 │Определен уровень толерантности к риску инициатора проекта│ │

├──────┼──────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 9 │Разработана карта рисков │ │

├──────┼──────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 10 │Определены риски, находящиеся выше линии толерантности │ │

├──────┼──────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 11 │Разработаны мероприятия по обработке значимых рисков │ │

├──────┼──────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 12 │Определена сумма затрат на мероприятия по обработке│ │

│ │каждого значимого риска │ │

├──────┼──────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 13 │Имеется оценка вероятности и последствий остаточного риска│ │

│ │после проведенных мероприятий по обработке рисков,│ │

│ │разработана новая карта рисков │ │

├──────┼──────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 14 │Проведен уточненный план мероприятий по управлению рисками│ │

├──────┼──────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 15 │Предусмотрен мониторинг рисков на всех этапах реализации│ │

│ │проекта │ │

├──────┼──────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 16 │Выполнены расчеты показателей экономической эффективности│ │

│ │(NPV, IRR, срока окупаемости) с учетом суммарных затрат на│ │

│ │обработку риска │ │

├──────┼──────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 17 │В бюджет проекта заложены затраты на мероприятия по│ │

│ │управлению рисками │ │

├──────┼──────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 18 │В бюджете проекта создан специальный резервный фонд для│ │

│ │покрытия убытков, связанных с непредвиденными рисками │ │

├──────┼──────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 19 │Проведен анализ на соответствие ожидаемой прибыли с│ │

│ │расходами по проекту, включая затраты на мероприятия по│ │

│ │обработке рисков │ │

├──────┼──────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 20 │Показатели основных разделов бизнес-плана учитывают│ │

│ │выявленные значимые риски │ │

└──────┴──────────────────────────────────────────────────────────┴──────────┘
Результаты анализа - риск-раздел бизнес-плана был оценен на 6 баллов из 40 возможных, т.е. он оказался фактически проработан лишь на 15% от должного уровня. Это ожидаемый результат - ведь фактически раздел о рисках в бизнес-плане имеет сугубо формально-описательный и внутренне-противоречивый характер, в то время как основная расчетная и аналитическая часть оценки рисков отсутствует. Не определены уровни вероятности и последствий реализации риска, отсутствует качественная и количественная оценка риска, действия по управлению рисками даны в общем виде, без четкого представления об объекте и о методах воздействия, а также о сумме затрат на мероприятия. Соответственно показатели экономической эффективности и бюджет проекта в целом рассчитаны без учета таких затрат.

Сравнительные результаты применения разных методик представлены в табл. 2.
Таблица 2

Сравнительные результаты оценки качества бизнес-плана



┌─────────────────────────────────────────────────┬───────┬────┬─────────────┐

│ Методика │ Баллы │ % │ Оценка по │

│ │ │ │ "школьной │

│ │ │ │терминологии"│

├─────────────────────────────────────────────────┼───────┼────┼─────────────┤

│Оценка качества бизнес-плана (Д. Рябых) │ 32 из │ 66 │ 3+ │

│ │ 50 │ │ │

├─────────────────────────────────────────────────┼───────┼────┼─────────────┤

│Оценка качества бизнес-плана и проработанности │ 27 из │ 54 │ 2+ │

│рисков (А. Фонкац) │ 50 │ │ │

├─────────────────────────────────────────────────┼───────┼────┼─────────────┤

│Оценка риск-раздела бизнес-плана (М. Самарская) │6 из 40│ 15 │ 1 │

└─────────────────────────────────────────────────┴───────┴────┴─────────────┘
Сопоставление методик показывает ключевую причину низкого качества бизнес-плана, фактической его несостоятельности, - это отсутствие квалифицированно выполненного, детально проработанного и внутренне непротиворечивого риск-раздела. Результаты сопоставления подтверждают позицию авторов, сформулированную в [2], о методологической неточности существующего подхода к бизнес-планированию, широко тиражируемого в разнообразных изданиях, в котором вопросы риск-анализа стоят либо на последнем месте, либо рассматриваются крайне узко и непрофессионально - только в аспекте страхования или просто формально.

Для проверки вывода о высокой степени несостоятельности анализируемого бизнес-плана его риск-раздел был переработан в соответствии со стандартной методикой управления рисками [5]. В результате экономическая эффективность проекта, как наглядно видно из данных табл. 3, при пересчете величин с учетом мероприятий по управлению рисками значительно снизилась и, возможно, не представляет такой инвестиционной привлекательности для кредитора, как представляется в исходном варианте бизнес-плана инициаторов проекта.
Таблица 3

Сравнительная характеристика показателей проекта до и после обработки рисков



┌────────────────────────────────┬───────────────────────┬───────────────────┐

│ Показатель │До проведения процедур │ После проведения │

│ │ управления рисками │процедур управления│

│ │ │ рисками │

├────────────────────────────────┼───────────────────────┼───────────────────┤

│Объем инвестиций в │ 53,7 │ 58,8 │

│проект, млн. евро │ │ │

├────────────────────────────────┼───────────────────────┼───────────────────┤

│Среднегодовая чистая │ 10,1 │ 7,2 │

│прибыль, млн. евро │ │ │

├────────────────────────────────┼───────────────────────┼───────────────────┤

│Срок окупаемости │ около 5 лет │ около 9 лет │

└────────────────────────────────┴───────────────────────┴───────────────────┘
Фактические показатели проекта, как показали результаты мониторинга хода реализации проекта по состоянию на первое полугодие 2010 г., близки к величинам "после проведения процедур управления рисками".

Методика оценки инвестиционной привлекательности проектов [2] применима для оценки бизнес-планов с различной степенью проработанности риск-разделов, однако не охватывает весь комплекс вопросов управления рисками, что делает получаемые по ней результаты малочувствительными к качеству и детализации проработки риск-раздела. В то же время, методика оценки только риск-раздела бизнес-плана, предложенная М. Самарской, позволяет инвестору, не тратя значительных средств и времени на полномасштабный анализ всех разделов предлагаемого к реализации бизнес-плана, получать адекватную оценку полноты и качества проработки рисков проекта, сосредоточившись только на одном разделе бизнес-плана. Однако получаемая в этом случае оценка является высокоэластичной, что естественным образом накладывает ограничения на ее применимость.

В связи с этим предлагается методика (табл. 4), основанная на методических положениях, представленных в рамках Международной научной школы "Моделирование и анализ безопасности и риска в сложных системах" (МА БР - 2010) [3]. Состоятельность бизнес-плана по данной методике предлагается оценивать по системе из 45 показателей. Каждый из 45 показателей предлагается, так же как и в рассмотренных выше методиках, оценивать в баллах по шкале от 0 до 2 (0 - информация отсутствует, 1 - информация ограничена, есть вопросы и замечания, 2 - информация представлена в полном объеме). Столь очевидный набор возможных исходных оценок позволит как инициатору проекта, так и инвестору провести диагностику бизнес-плана в соответствии с присущим им уровнем толерантности. Максимальная суммарная оценка состоятельности бизнес-плана составляет 90 баллов, а минимальная, соответственно, равна нулю. Для удобства восприятия результат расчета нормируется по процентной шкале с максимумом в 100%.
Таблица 4

Оценка состоятельности бизнес-плана



┌─────┬──────────────────────────────────────────────────────────────────┬──────────┐

│N п/п│Показатели │Оценка (0│

│ │ │/ 2) │

├─────┼──────────────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 1 │Резюме бизнес-плана позволяет быстро оценить: │ │

│ │- ясность цели конечного результата │ │

│ │- предполагаемые затраты и источники финансирования │ │

│ │- ожидаемые финансовые результаты │ │

├─────┼──────────────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 2 │Выводы разделов бизнес-плана дают исчерпывающую информацию, │ │

│ │необходимую инвестору │ │

├─────┼──────────────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 3 │В бизнес-плане четко указано кто является инициатором проекта и │ │

│ │кто будет участвовать в его реализации. Указаны как юридические │ │

│ │лица, так и ключевые сотрудники │ │

├─────┼──────────────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 4 │В бизнес-плане есть обоснование того, что инициатор проекта │ │

│ │успешен, то есть имеет позитивную динамику в развитии бизнеса и │ │

│ │хорошие рыночные позиции │ │

├─────┼──────────────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 5 │Анализ рынка содержит в явном виде сумму рыночного спроса на │ │

│ │услуги, которые предоставляет компания, как в настоящий момент, │ │

│ │так и в течение проекта │ │

├─────┼──────────────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 6 │Конкуренция изучена и представлена с детализацией, достаточной для│ │

│ │планирования действий компании и понимания рыночных угроз │ │

├─────┼──────────────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 7 │Сформулированы сценарии развития компании │ │

├─────┼──────────────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 8 │Каждому сценарию соответствует прогноз объемов реализации, т.е. │ │

│ │каждый сценарий выражен в виде конкретных цифр │ │

├─────┼──────────────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 9 │Бюджет проекта и финансовый анализ подготовлены для разных │ │

│ │сценариев развития проекта с учетом мероприятий по управлению │ │

│ │рисками │ │

├─────┼──────────────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 10 │Из бизнес-плана ясно видно, на каком этапе развития проект │ │

│ │находится в данный момент: что уже сделано, какие средства вложены│ │

├─────┼──────────────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 11 │Есть календарный план реализации проекта │ │

├─────┼──────────────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 12 │Сроки реализации всех организационных и стратегических мероприятий│ │

│ │соответствуют срокам, наблюдаемым в реальной практике │ │

├─────┼──────────────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 13 │В бизнес-плане четко сформулировано, как именно учитывается │ │

│ │инфляция (используются ли постоянные или прогнозные цены), │ │

│ │принятый подход одинаково применяется во всех расчетах и таблицах │ │

├─────┼──────────────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 14 │В проекте рассчитаны значения NPV и IRR, есть график окупаемости │ │

├─────┼──────────────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 15 │Ставка дисконтирования, выбранная для расчета, обоснована │ │

├─────┼──────────────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 16 │В тексте бизнес-плана или в приложениях есть отдельный блок, │ │

│ │описывающий способ финансирования проекта, планируемую структуру │ │

│ │капитала и ожидаемые условия привлечения средств │ │

├─────┼──────────────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 17 │Определена структура финансирования проекта (банк, акционер, │ │

│ │государство) │ │

├─────┼──────────────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 18 │Определена привлекательность проекта для участников │ │

│ │финансирования: - для банка представлены данные о покрытии, │ │

│ │обеспечении и т.п. - для акционера - эффективность проекта - для │ │

│ │государства - требуемые социально-экономические характеристики │ │

├─────┼──────────────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 19 │В структуре бизнес-плана есть отдельный раздел, посвященный рискам│ │

│ │реализации проекта │ │

├─────┼──────────────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 20 │Составлен перечень возможных рисков │ │

├─────┼──────────────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 21 │Выявлены причины появления идентифицированных рисков │ │

├─────┼──────────────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 22 │Проанализировано возможное влияние идентифицированных рисков на │ │

│ │ход реализации проекта │ │

├─────┼──────────────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 23 │Наличие описания не менее 20, но и не более 60 идентифицированных │ │

│ │рисков │ │

├─────┼──────────────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 24 │Наличие классификации идентифицированных рисков по группам, │ │

│ │например, операционные, кредитные, рыночные │ │

├─────┼──────────────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 25 │В реестре рисков представлено подробное описание каждого │ │

│ │идентифицированного риска (характеристика проявления и/или │ │

│ │влияния) │ │

├─────┼──────────────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 26 │Определение критериев оценки рисков (выбор шкалы вероятности и │ │

│ │шкалы последствий) │ │

├─────┼──────────────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 27 │Наличие экспертной оценки величин вероятности и последствий по │ │

│ │каждому идентифицированному риску │ │

├─────┼──────────────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 28 │Расчет количественной оценки риска (индекс риска) для каждого │ │

│ │идентифицированного риска │ │

├─────┼──────────────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 29 │Определение уровня толерантности к риску инициатора проекта │ │

├─────┼──────────────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 30 │Разработка карты рисков │ │

├─────┼──────────────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 31 │Определение рисков, лежащих выше линии толерантности │ │

├─────┼──────────────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 32 │Разработка мероприятий по обработке рисков, лежащих выше линии │ │

│ │толерантности │ │

├─────┼──────────────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 33 │Обоснование способа обработки для каждого риска в отдельности │ │

├─────┼──────────────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 34 │Определение сумм единовременных и текущих затрат на мероприятия по│ │

│ │обработке каждого значимого риска │ │

├─────┼──────────────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 35 │Оценка остаточного риска после проведения мероприятий по обработке│ │

│ │рисков, построение новой карты рисков │ │

├─────┼──────────────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 36 │Наличие уточненного плана мероприятий по обработке рисков │ │

├─────┼──────────────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 37 │Сделан расчет суммы единовременных затрат (ЕЗ) проекта с учетом │ │

│ │единовременных затрат на обработку рисков │ │

├─────┼──────────────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 38 │Представлен расчет суммы желаемой прибыли с учетом текущих затрат │ │

│ │на обработку рисков │ │

├─────┼──────────────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 39 │Выполнен расчет срока окупаемости проекта с учетом затрат на │ │

│ │обработку рисков │ │

├─────┼──────────────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 40 │В бюджете проекта создан специальный резервный фонд для покрытия │ │

│ │убытков, связанных с непредвиденными рисками │ │

├─────┼──────────────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 41 │Проведена оценка экономической эффективности проекта (NPV, IRR, │ │

│ │срока окупаемости) с учетом мероприятий по обработке рисков │ │

├─────┼──────────────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 42 │Соответствие характеристики и анализа влияния рисков │ │

│ │представленным показателям основных разделов бизнес-плана │ │

├─────┼──────────────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 43 │Использование специальных программных продуктов при идентификации │ │

│ │и оценке рисков │ │

├─────┼──────────────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 44 │Наличие системы мониторинга риска на всех этапах реализации │ │

│ │проекта │ │

├─────┼──────────────────────────────────────────────────────────────────┼──────────┤

│ 45 │Соответствие стоимости мероприятий по управлению рисками │ │

│ │предполагаемому уровню доходности проекта │ │

└─────┴──────────────────────────────────────────────────────────────────┴──────────┘
Методика представляет собой простой и наглядный инструментарий для экспресс-оценки состоятельности бизнес-плана инвестиционного проекта инновационной направленности. Она может быть полезна инициатору проекта для выявления недостатков проработки рисковой стороны проекта и принятия мер по их устранению, а инвестору - для облегчения выбора наиболее приемлемого для него проекта в целях его дальнейшего финансирования. Учитывая же относительно высокую рискованность лизинговых операций, о чем говорилось в начале статьи, подобные методики более чем необходимы для участников лизинговых отношений.

Литература



1. Кашубо Н. Управление инновационными процессами в АПК // АПК: Экономика, управление. - 2001. - N 4. - С. 51-56.

2. Коваленко Г.В, Фонкац А.Г. О применимости стандартных процедур управления рисками в бизнес-планировании и принятии решений о финансировании проектов // Лизинг, 2010, N 4. - С. 8-13.

3. Коваленко Г.В., Фонкац А.Г. О проблеме качества риск-анализа в бизнес-планировании // Моделирование и Анализ Безопасности и Риска в Сложных Системах: Труды Международной Научной Школы МА БР - 2010 (Санкт-Петербург, 6-10 июля, 2010 г.) / ГОУ ВПО "СПбГУАП". СПб., 2010. - C. 289-294.

4. http://d-ria.com/blog/2009/10/276.

5. ISO/IEC 31010:2009 Risk management - Risk assessment techniques, ISO 31000:2009 Risk management - Principles and guidelines, ISO Guide 73:2009 Risk management - Vocabulary.
Г.В. Коваленко,

доцент, канд. экон. наук,

Санкт-Петербургский государственный политехнический университет
М.В. Самарская,

магистр экономики
А.Г. Фонкац,

магистр экономики, ведущий инженер ЛО ЦНИИС
"Лизинг", N 8, август 2010 г.




Учебный материал
© bib.convdocs.org
При копировании укажите ссылку.
обратиться к администрации