Курсовой проект - Оценка стоимости предприятия - файл n1.doc

Курсовой проект - Оценка стоимости предприятия
скачать (578.5 kb.)
Доступные файлы (1):
n1.doc579kb.19.11.2012 13:39скачать

n1.doc

1   2   3



Таблица 4.8

Прогноз расходов предприятия (для помидор)

1. Оптимистический сценарий

Статьи затрат

2004

Прогнозный период

Постпрогнозный период

2005

2006

2007

1

2

3

4

5

6

Переменные

1. Семена

93847

98539

103466

108640

114072

2. Рассада

75912

79707

83692

87877

92270

3. Удобрения

63399

66569

69897

73392

77061

4. Вспашка грунта

5363

5631

5913

6209

6519

5. Вода поливочная

73409

77080

80933

84980

89229

Продолжение таблицы 4.8

1

2

3

4

5

6

Итого

311930

327526

343901

361098

379151

Тр,%




105

110

115

121

Тр, руб.




15596

31971

49168

67221

Постоянные

1. З/пл

51303

53868

56561

59389

62359

ЕСН

18263

19177

20135

21142

22199

2. Амортизация

53427

56099

58903

61849

64941

3. Эл/энергия

49067

51520

54097

56801

59641

4. Теплоэнергия

454059

476761

500599

525630

551911

5. Общехоз расходы

89934

94431

99153

104111

109316

6. Общепроиз расходы

43321

45487

47760

50149

52656

Итого

741111

778166

817073

857929

900824

Тр, %




105

110

115

121

Тр, руб.




37055

75962

116818

159713

2. Наиболее вероятный сценарий

Переменные

1. Семена

96750

101587

106666

112000

117600

2. Рассада

78260

82173

86281

90595

95124

3. Удобрения

65360

68628

72059

75662

79445

4. Вспашка грунта

5529

5806

6096

6401

6721

5. Вода поливочная

75680

79464

83437

87609

91989

Итого

321579

337658

354539

372367

390879

Тр,%




105

110

115

121

Тр, руб.




16079

32960

50788

69300

Постоянные

1. З/пл

52890

55534

58311

61226

64288

ЕСН

18828

19770

20758

21796

22886

2. Амортизация

55080

57834

60725

63762

66950

3. Эл/энергия

50585

53114

55770

58558

61486

4. Теплоэнергия

468102

491507

516082

541887

568981

5. Общехоз расходы

92716

97352

102220

107331

112697

6. Общепроиз расходы

44661

46894

49238

51700

54285

Итого

764034

802235

842346

884464

928687

Тр,%




105

110

115

121

Тр, руб.




38201

78312

120430

164653

3. Пессимистический сценарий

Переменные

1. Семена

103522

108698

114132

119840

125832

2. Рассада

83738

87925

92320

96936

101782

3. Удобрения

69935

73432

77103

80858

85006

4. Вспашка грунта

5916

6212

6522

6849

7191

5. Вода поливочная

80977

85026

89277

93741

98428

Итого

344088

361293

379354

398224

418239

Тр,%




105

110

115

121

Тр, руб.




17205

35266

54136

74151

Постоянные

1. З/пл

56592

59421

62392

65511

68788

ЕСН

20146

21154

22211

23321

24488

2. Амортизация

58935

61882

64975

68225

71636

3. Эл/энергия

54126

56832

59674

62657

65790

4. Теплоэнергия

500869

525912

552207

579819

608809

5. Общехоз расходы

99206

104166

109375

114844

120585

Продолжение таблицы 4.8

1

2

3

4

5

6

6. Общепроиз расходы

47787

50176

52684

55319

58085

Итого

817515

858389

901307

946375

993745

Тр, %




105

110

115

121

Тр, руб.




40874

83792

128860

176230



4.5 Инвестиционный анализ

В будущем на предприятии планируется частичная реконструкция теплиц. Инвестором по проведению реконструкции теплиц является Комитет по управлению государственным имуществом Читинской области – 70% ресурсов и 30% - собственные средства ОАО «Черновский овощевод». Сметная стоимость проекта реконструкции теплиц составляет 12,9 млн. рублей.

4.6 Рассчёт величины денежного потока для каждого года прогнозного периода

Расчёт величины денежного потока для каждого года рассчитывается с помощью косвенного метода, который основан на анализе движения денежных средств по направлениям деятельности (основной, инвестиционной, финансовой) по формулам 4.1, 4.2, 4.3, 4.4.

ДП от основной деятельности = ЧП + Ам. НМА - Изменение стоимости краткосроч. фин. вложений – Изменение стоимости ДЗ – Изменение стоимости запасов – Изменение прочих оборотных активов – Изменение стоимости КЗ + Изменение прочих текущих обязательств (4.6.1)

ДП от инвестиционной деятельности = Изменение стоимости НМА + Изменение стоимости ОС + Изменение стоимости долгосрочных фин. вложений + Изменение стоимости прочих внеоборотных активов (4.6.2)

ДП от фин. деятельности = Увелич. долгосроч. кредитов и займов + Увелич. краткосроч. кредитов и займов + Увелич. уставного капитала + Увелич. добавоч. Капитала + Увелич. целевого финансирования и поступлений – Выплата % по долгосроч. кредитам и займам – выплата % по краткосроч. кредитам – Выплата дивидендов (4.6.3)

Общий ДП = ДП от основной деятельности + ДП от инвестиционной деятельности + ДП от фин. деятельности (4.6.4)

Сначала необходимо рассчитать годовую амортизацию, используя формулы 4.5 и 4.6.

На = ; (4.6.5)

Агод = (4.6.6)

Таблица 4.9

Рассчёт годовой амортизации

Наименование

Стоимость,тыс.руб

Срок эксплуатации, лет

На, %

Агод, тыс.руб

1

2

3

4

5

2004 год

Здания

31 400

30

3,3

1036,2

Машины, оборудование

5164

6

16

826,24

2003 год

Здания

17446

30

3,3

575,7

Машины, оборудование

3078

6

16

492,5

2004 год

Здания

19567

30

16

3130,7

Машины, оборудование

3452

6

3,3

113,92


ДП от основной деятельности:

2002 год: 63,6 + (1036,2 + 826,2) – (12676 – 6736) – (323 – 798) – (4612 – 2317) – (462 – 2008) – (16 – 14) = - 4240 тыс.;

2003 год: 236,64 + (575,7 + 492,5) – (595 – 323) – (5215 – 4612) – (555 – 478) – (11719 – 12211) = 844,84 тыс.;

2004 год: 101,28 + (3130,7 + 113,9) – 16 – (290 – 595) – (5930 – 5215) – (278 – 555) – (13602 – 11719) = 1313,88тыс.

ДП от инвестиционной деятельности:

2002 год: (55 – 55) + (38798 – 39350) = - 552 тыс.;

2003 год: (55 – 55) + (21578 – 38798) = -17220тыс.;

2004 год: (55 – 55) + (23459 – 21578) = 1881тыс.

ДП от финансовой деятельности:

2002 год:(1161 – 911)+(495 – 339) + (25 – 25) + (30210 – 29860)=726 тыс.;

2003 год:(949 – 461)+(1500 – 465)+(2025 – 25)+(28320–30210)=1633 тыс.;

2004 год:(664 – 949)+(3100–1500)+(4975–2025)+(26132-28320)=2077 тыс.
4.7 Определение ставки дисконта

Ставка дисконта рассчитывается по формуле 4.7.1:

R = RF + b*(Rm – Rf) +S1 + S2 + C, (4.1.7)

R – ставка дисконта;

Rf - безрисковая ставка дохода;

b – коэффициент бета;

Rm – общая доходность рынка в целом;

S1 – премия для малых предприятий (0-5%);

S2 – премия за риск, характерный для отдельной компании;

C – страновой риск.

R = 17 + 0,66*(5,14 – 13) + 2 + 5 + 3 = 21,8 = 22%.
4.8 Рассчёт величины стоимости в постпрогнозный период

Стоимостьt+1 =; (4.8.1)

Ккапит = R – q (4.8.2)

q – долгосрочный темп прироста;

Ккапит – коэффициент капитализации.

Находим ДП постпрогнозного периода:

ДП от основной деятельности = 417 + 3517,62 – 16 + (563 – 868) – (6203 – 5488) – (551 – 828) – (13875 – 11992) = 1902,6 тыс.;

ДП от фин. деятельности = (937 – 1222) + (13492 – 16975) + (5248 – 2298) = - 1658 тыс.

ДП = 1902,6 тыс. + (-1658 тыс.) = 244,6 тыс.

Стоимостьt+1 =

Ккапит = 22 – 3 = 19
4.9 Рассчёт текущих стоимостей будущих ДП и стоимости в постпрогнозный период

Стоимость = Стоимость прогнозного периода + Стоимостьt+1 (4.9.1)

Стоимость прогнозного периода =

Стоимость = 79,467 тыс.+12,874 тыс. = 92,341 тыс. руб.
5. Сравнительный подход в оценке стоимости предприятия. Метод рынка капитала

Аналогом предприятия ОАО «Черновский овощевод» является ООО «Маяк», расположенный в посёлке Антипиха. Они занимаются аналогичным видом деятельности: выращивание овощей (помидоры, огурцы, зелёные).

В таблице 5.1 представлены рассчёты финансовых показателей, которые будут использоваться для построения мультипликаторов.

Таблица 5.1

Рассчёт «доходных» финансовых показателей

№ строки

Показатель

Значение,тыс. руб.

Формула

Рассчёт,тыс. руб.

1

2

3

4

5

1

Выручка

27495







2

Себестоимость реализации

18388









Включая амортизацию

3244,62







3

Валовая прибыль(маржа1)




1 – 2+2а

12351,62

4

Коммерческие и общефирменные расходы

1396







5

Прочие операционные расходы

2365







6

Прочие операционные доходы

2194







7

Прибыль от реализации (маржа 2)




Маржа 1 – 4-5-6

6396,62

8

Прочие внереализационные расходы










9

Прочие внереализационные доходы

446







10

Прибыль до уплаты %, налогов, амортизации (маржа 3)




Маржа 2-2-8-9

5950,62

11

Амортизация

3244,62







12

Операционная маржа(маржа 4)




Маржа 3 -2а

2706

Продолжение таблицы 5.1

1

2

3

4

5

13

% к получению

765







14

% к уплате

607







15

Прибыль до налогообложения (маржа5)




Маржа 4 -13-14

1334

16

Налог на прибыль

34,56







17

Чистая прибыль (маржа 6)




Маржа 5- 16

1299,44

18

Дивиденды










19

Денежная ЧП




Маржа 6+2а

4544,06

20

Увеличение оборотного капитала

528







21

Чистый ДП от операционной деятельности




Маржа 4+2а-20

7260,68

22

Капиталовложения

5672







23

ДП (до учёта расчетов по кредитам)




21 - 22

1588,68


Далее рассчитываем мультипликаторы по формуле 5.1.1.

М = (5.1.1)

М – мультипликатор;

Ц – цена;

Фб – финансовая база















Для определения итоговой величины стоимости предприятия используется формула средней арифметической взвешенной простой (5.1.2).

(5.1.2)



Стоимость = 2971,04*1000 = 2971040 руб.
1   2   3


Учебный материал
© bib.convdocs.org
При копировании укажите ссылку.
обратиться к администрации