Лабораторные работы - Управление финансовыми потоками - файл n1.docx

Лабораторные работы - Управление финансовыми потоками
скачать (637.2 kb.)
Доступные файлы (5):

n1.docx	49kb.	08.12.2011 00:02	скачать
n2.docx	59kb.	14.12.2011 22:27	скачать
n3.docx	41kb.	14.12.2011 23:34	скачать
n4.docx	188kb.	14.12.2011 23:18	скачать
n5.docx	337kb.	10.11.2011 11:18	скачать

---

Смотрите также:
• Жданчиков П.А. Казначейство. Автоматизированные бизнес-технологии управления финансовыми потоками (Документ)
• Управление денежными потоками строительных организаций (Документ)
• Диссертация - Кеменов Алексей Владимирович. Управление денежными потоками строительных организаций (Документ)
• Бланк И.А. Управление финансовыми ресурсами (Документ)
• Баско И.М. и др. Логистика (Документ)
• Лабораторные работы (Лабораторная работа)
• Онищенко В.И., Маковский А.М., Черкасов Л.Д. Грузоподъемные машины. Лабораторные работы (Документ)
• Карпунов Е.Г., Нефедов М.А., Парамонов Г.П. Теория взрыва и промышленные ВВ (Документ)
• Лабораторные работы по методам финансовых и коммерческих расчетов (Лабораторная работа)
• Лабораторные работы по физике за 2 курс (Документ)
• Савонина С.В., Фадеева О.В., Невешкина Е. Новые подходы к управлению затратами и ценообразованием (Документ)
• Панкратов Б.М. Полежаев Ю.В. Рудько А.К. Взаимодействие материалов с газовыми потоками (Документ)

n1.docx

1. Использование финансового рычага для повышения рентабельности

   1. Исходные данные и задания

Основная информация по фирме приведена в таблице 2.1:
Таблица 2.1 – Исходные данные

Показатель		Ед.изм.	Значение
Временной период расчета		год
Валюта		млн.руб.
Собственный капитал фирмы	СК	млн.руб.	425,00
Заемный капитал фирмы	ЗК	млн.руб.	200,00
Всего капитал фирмы	К	млн.руб.	630,00
Рентабельность (доходность) активов (всего капитала) на основе прибыли до выплаты налогов	R	%	15,00
		коэф.	0,1500
Общая налоговая ставка	t	%	30,00
		коэф.	0,30
Рентабельность (доходность) активов (всего капитала) на основе прибыли после выплаты налогов	R-t=R*(1-t)	%	10,50
		коэф.	0,105
Ставка платежей по задолженности	r	%	13,00
		коэф.	0,1300

1. 
   Рассчитать эффект финансового рычага разными методами при таких данных.
   
2. 
   Проанализировать зависимость между рентабельностью собственного капитала и долей задолженности в активах:
   

Rск=f (ЗК/(СК+ЗК))

3. 
   Расчеты сделать минимум для пяти вариантов соотношения между собственным и заемным капиталом. Общую сумму капитала фирмы и рентабельность активов не менять. Дать графическую интерпретацию этой зависимости.
   
4. 
   Обсуждаются варианты наращивания капитала фирмы за счет заемных средств. Но при этом из-за увеличения доли заемных средств и повышения финансового риска банк повысит процент по задолженности. Информация по обсуждаемым вариантам следующая:
   

ЗК₁=200 млн.руб. r₁=13%

ЗК₂=300 млн.руб. r₂=13,5%

ЗК₃=400 млн.руб. r₃=14%

ЗК₄=500 млн.руб. r₄=14,5%

5. 
   Проанализировать предлагаемые варианты структуры капитала и выбрать лучший с точки зрения собственников фирмы, т.е. рентабельности собственного капитала. Заполнить таблицу для четырех вариантов со следующими данными:
   

дифференциал финансового рычага, %;

плечо финансового рычага;

эффект финансового рычага, %;

рентабельность собственного капитала, %.

2. Методические рекомендации по выполнению заданий

1. 
   
   

Рассчитываются эффект финансового рычага разными методами. Результаты заносятся в таблицу 2.2.

2. 
   
   

Для пяти вариантов соотношения между собственным и заемным капиталом рассчитывается эффект финансового рычага и рентабельность собственного капитала. Результаты заносятся в таблицу 2.3. Строится график R_ск = f(ЗК/(СК+ЗК)). Анализируются причины изменения рентабельности собственного капитала.

3. 
   
   

Для четырех вариантов увеличения капитала рассчитывается дифференциал финансового рычага, плечо финансового рычага, эффект финансового рычага, рентабельность собственного капитала. Результаты заносятся в таблицу 2.4 и выбирается лучший вариант с точки зрения собственников фирмы. Строится график R_ск=f (ЗК).
Таблица 2.2 – Расчет эффекта финансового рычага

1.	Базовый метод
	Балансовая прибыль, создаваемая собственным капиталом	ПбСК=CK*R	млн.руб./ год	63,75
	Выплачиваемые налоги от прибыли, создаваемой собственным капиталом	TaxСК=ПбСК*t	млн.руб./ год	19,13
	Чистая прибыль, создаваемая собственным капиталом	ПчСК=ПбСК-TaxСК	млн.руб./ год	44,63
	Балансовая прибыль, создаваемая заемным капиталом	ПбЗК=ЗК*R	млн.руб./ год	30,00
	Выплачиваемые проценты за использование заемного капитала	%=ЗК*r	млн.руб./ год	26,00
	Выплачиваемые налоги от прибыли, создаваемой заемным капиталом	TaxЗК=(ПбЗК-%)*t	млн.руб./ год	1,20
	Чистая прибыль, создаваемая заемным капиталом	ПчЗК=ПбЗК-%-TaxЗК	млн.руб./ год	2,80
	Суммарная чистая прибыль	ПчS=ПчСК+ПчЗК	млн.руб./ год	47,43
	Рентабельность собственного капитала	RСК=ПчS/CК	%	11,16
			коэф.	0,1116
	Эффект финансового рычага (прирост рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемного капитала)	ЭФР=RСК-R-t	%	0,66
			коэф.	0,0066
2.	Формальный метод
	Рентабельность собственного капитала	Rск=R-t+ (ЗК/СК)*(R-r)*(1-t))	%	11,16
			коэф.	0,1116
	Эффект финансового рычага	ЭФР= (ЗК/СК)*(R-r)*(1-t)	%	0,66
			коэф.	0,0066
3.	Метод через дифференциал и плечо
	Дифференциал финансового рычага	ДФР=(R-r)(1-t)	%	1,40
	Плечо финансового рычага	ПФР=ЗК/СК		0,4706
	Эффект финансового рычага	ЭФР=ДФР*ПФР	%	0,66
			коэф.	0,0066

Таблица 2.3 – Влияние соотношения между собственным и заемным капиталом на рентабельность

Вариант соотношения	Заемный капитал, млн.руб.	Собственный капитал, млн.руб.	Капитал всего, млн.руб.	Доля заемного капитала в общем капитале	Эффект финансового рычага, %	Рентабельность собственного капитала, %
	ЗК	СК	К	ЗК/К	ЭФР	RСК
1	100	525	625	0,2	0,27	10,77
2	150	475	625	0,2	0,44	10,94
3	200	425	625	0,3	0,66	11,16
4	250	375	625	0,4	0,93	11,43
5	300	325	625	0,5	1,29	11,79

Рисунок 2.1 – График зависимости
Таблица 2.4 – Оптимизация структуры капитала

Вариант увеличения затрат	Заемный капитал, млн. руб.	Собственный капитал, млн. руб.	Капитал всего, млн. руб.	Ставка платежей по задолженности	Дифференциал финансового рычага, %	Плечо финансового рычага	Эффект финансового рычага, %	Рентабельность собственного капитала, %
	ЗК	СК	К	r	ДФР	ПФР	ЭФР	RСК
1	200	425	625	13	1,4	0,47	0,65	11,15
2	300	425	725	13,5	1,05	0,7	0,73	11,23
3	400	425	825	14	0,7	0,93	0,65	11,15
4	500	425	925	14,5	0,35	1,16	0,41	10,91

Рисунок 2.2 – График зависимости

---